作成者: Manus AI 作成日: 2025年11月10日

1. はじめに

本レポートは、添付されたMorgan StanleyとBloombergのデータに基づく銅のグローバルな需給バランス予測（2021年〜2030年）を分析し、来年以降の供給不足の可能性と、それに伴う銅価格の長期的な動向について予測を行うものです。分析の結果、2026年以降、銅市場は深刻な供給不足に陥り、構造的な価格上昇圧力が継続する可能性が高いと結論付けられます。

2. 需給バランス予測の分析

添付されたグラフから抽出したデータに基づき、銅のグローバルな需給バランス（供給過剰/不足）は以下の通りに推移すると予測されています。

年需給バランス (100万トン)傾向備考2021-0.5不足 2022-0.8不足 2023-1.0不足 2024+0.1過剰わずかな過剰2025-0.5不足 2026-1.0大幅な不足Morgan Stanleyは「22年で最大の不足」と予測2027-1.2不足不足幅が拡大2028-1.5不足不足幅がさらに拡大2029-1.8不足 2030-2.0深刻な不足予測期間で最大の不足

2.1. 予測の要点

1.

2026年の大幅な不足: 2026年には、需給バランスが100万トンの不足に転じると予測されています。これは、Morgan Stanleyが「22年で最大の不足」と指摘する水準であり、市場に大きなショックを与える可能性があります。

2.

不足の恒常化と拡大: 2026年以降、需給バランスは一貫してマイナス（不足）で推移し、その不足幅は2030年に向けて段階的に拡大していくと予測されています。2030年には、不足幅は予測期間で最大の200万トンに達する見込みです。

3.

構造的な供給制約: 2024年に一時的に供給過剰が見られるものの、これは短期的な要因によるものであり、長期的なトレンドとしては、供給が需要の伸びに追いつかない構造的な問題を抱えていることを示唆しています。

3. 価格上昇の可能性と要因分析

需給バランスの予測に基づくと、2026年以降、銅価格は強い上昇圧力に晒されると予測されます。

3.1. 価格上昇圧力の指標

需給バランスの不足（マイナス）が継続し、その絶対値が累積することで、市場の在庫が減少し、価格上昇の要因となります。この累積的な不足を「累積不足圧力指数」として可視化しました。

このグラフが示すように、2026年以降、価格上昇圧力は急激に高まり、2030年には指数が9.0に達します。これは、供給不足が解消されない限り、銅価格は長期的な上昇トレンドを形成する可能性が高いことを示しています。

3.2. 銅不足を加速させる主要因

供給不足の背景には、主に以下の構造的な要因があります [1] [2] [3]。

要因詳細価格への影響脱炭素化（EV・再エネ）電気自動車（EV）はガソリン車の約4倍の銅を使用します。また、太陽光発電や風力発電、送電網の整備にも大量の銅が必要です。この需要増が供給を大きく上回ります [3]。最大の需要押し上げ要因新規鉱山開発の遅延銅鉱山の開発には10年以上の期間と巨額の投資が必要ですが、環境規制の強化や政治的リスクにより、新規プロジェクトの承認・着工が遅れています [1]。供給制約の長期化既存鉱山の品位低下既存の主要鉱山では、採掘が進むにつれて鉱石の銅含有率（品位）が低下しており、生産量を維持するためにはより多くの鉱石を処理する必要があり、コストが増加しています [1]。生産コストの上昇地政学的リスク主要な銅生産国（チリ、ペルーなど）での労働争議や政策変更が、短期的な供給ショックを引き起こすリスクがあります [1]。短期的な価格急騰要因

4. 結論と予測

Morgan StanleyとBloombergの予測データ、および市場の構造的要因を総合的に判断すると、以下の結論が導かれます。

1.

2026年以降、銅市場は構造的な供給不足に突入する。

2.

不足幅は2030年に向けて拡大し、年間200万トンに達する見込みである。

3.

この深刻な需給逼迫は、銅価格に強い長期的な上昇圧力をかけ続ける。

予測される価格動向: 短期的には市場のセンチメントや金利動向に左右されるものの、2026年以降は、脱炭素化需要を背景とした構造的な不足により、銅価格は新たな高値圏に突入し、堅調に推移する可能性が極めて高いです [2]。特に、累積不足圧力がピークに達する2028年〜2030年にかけて、価格は歴史的な水準を更新する可能性があります。

参考文献

[1] ロイター調査：〔ロイター調査〕銅価格の予想切り上る、今年は供給不足に. https://jp.reuters.com/world/G3BGOPYDOJJPRFVWTIO5GUASAY-2025-10-28/ [2] xenoBrain：銅価格は今後、 堅調に推移すると予測. https://service.xenobrain.jp/forecastresults/industry-statistics/market-forecast/copper-price [3] 経済産業省：半導体・リチウムイオン電池に不可欠な銅 各国が「石油の次に」. https://journal.meti.go.jp/p/41935/