【　日本の純債権国NO.1からの下落からの金融市場リスクは？　5月28日　】

日本が34年ぶりに世界最大の純債権国の地位をドイツに譲ったことは、世界の資本フロー構造における重要な転換点を示しています。

これは日本経済の構造的変化や、世界的な金融市場への影響を含む多面的なリスクを内包していますので、この点について投資家は理解を深める必要があります。

日本の純債権国首位陥落の背景：対外純資産は2024年末時点で、日本の対外純資産は533兆500億円と過去最高を記録しましたが、ドイツが569兆円超で首位に立ちました。 

円安により外貨建て資産の円換算額が増加しましたが、同時に対外負債も膨らみ、純資産の増加を相殺しました。 

日本の対外資産構成は、かつての有価証券中心から、近年は企業買収などの直接投資が半分以上を占めるようになり、リスク回避局面で資金が日本に戻りづらい構成となっています。 利益も現地で再投資される流れが主になっています。

リスクについて考えてみると・・・・

1. 世界的な資本フローの変化：日本の資本循環機能の弱体化は、世界の金融市場に大きな影響を及ぼす可能性があります。

米国債市場への影響として、日本の生命保険会社や年金基金は、これまで米国債を含む外国債券の主要な買い手でしたが、近年は為替ヘッジコストの上昇や国内金利の上昇により、外国債券からの撤退が進んでいます。

日本の投資家が米国債市場から撤退することで、ドルの下落圧力が高まり、米国の借入コストが上昇する可能性があります。米国債金利上昇です。

2. 日本国内の財政リスク：高齢化や社会保障費の増加により、日本の財政赤字は構造的に拡大しています。財政赤字の拡大は、国債の需給バランスを悪化させ、利回りの上昇圧力となります。

将来世代への負担増加や、経済危機時の財政対応余地の縮小など、財政の柔軟性が失われるリスクがあります。 

3. 為替市場の変動リスク：日本の対外投資構造の変化や、米国との通商関係の不確実性が、為替市場に影響を及ぼす可能性があります。

準債権国NO.1からの下落という面から考えた場合、ドル離れによるドル安という流れが考えられますが、円もさまざまな問題も抱えていますので、今は紙幣の価値が継続下落しているとみるのが正解です。

しかし米国離れ、米国債離れ、米ドル離れがトランプ大統領により不確実性も増し加速する中で、嫌な流れではありますね。