エヌビディア 2025年8月27日決算発表 最終分析レポート

1. エグゼクティブサマリー

決算予想: 2025年Q2決算は、市場コンセンサスを上回る売上高470億ドル、EPS 1.05ドルに達すると予測します。これは、主要顧客であるハイパースケーラー（マイクロソフト、Google、Amazon、Meta）によるAI関連の設備投資が計画を大幅に上回るペースで拡大しているためです。次四半期のガイダンスも強気な内容が期待されます。

株式市場への影響: 好決算と強気なガイダンスを背景に、株価は短期的に8-12%程度の上昇が見込まれます。中長期的にも、AI市場の構造的な成長とエヌビディアの競争優位性から上昇基調が続くと考えられます。ただし、市場の期待値が非常に高いため、サプライズがなければ「材料出尽くし」による短期的な調整リスクも存在します。

2. 決算内容の詳細予想

項目コンセンサス予想本レポート予測予測の根拠売上高460.3億ドル470億ドル主要顧客の設備投資が計画を大幅に上回るペースで拡大しており、これがエヌビディアのデータセンター部門の売上を直接的に押し上げるためです。データセンター部門単体で410億ドルを超える可能性があります。EPS1.01ドル1.05ドル売上高の上振れに伴い、EPSもコンセンサス予想を上回ると予想します。粗利率の改善もEPSを押し上げる要因となります。Q3ガイダンス市場予想を上回る強気な見通し旺盛なAI半導体需要を背景に、次四半期（Q3）の売上高ガイダンスも市場予想を上回る強気な内容が提示される可能性が高いです。特に、次世代GPUアーキテクチャ「Blackwell」の需要動向や生産状況に関するポジティブな言及があれば、市場の期待をさらに高めるでしょう。

3. 主要顧客の動向：AI投資の加速

エヌビディアの売上の約4割を占める主要顧客（マイクロソフト、Google、Amazon、Meta）は、2025年に合計で**4,000億ドル（約60兆円）**を超える巨額の設備投資を計画しています。これはAI開発競争の激化を反映したものであり、エヌビディアの持続的な成長を支える強力な追い風となります。

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マイクロソフト: 約1,000億ドル

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アルファベット（Google）: 850億ドル

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アマゾン: 1,000億ドル

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メタ: 660-720億ドル

4. アナリスト予想と市場の期待値

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目標株価: ウォール街のアナリストは決算発表を前に目標株価を相次いで引き上げており、平均目標株価は過去最高の194ドルに達しています。複数の証券会社が200ドルを超える目標株価を提示しています。

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バリュエーション: 現在の予想PERは約34倍と、過去5年平均の39倍を下回っており、割高感は限定的です。一部のアナリストは、フェアバリューを204ドルと試算しており、現在の株価から約17%の上昇余地があると見ています。

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市場センチメント: RSI（相対力指数）は約50と中立圏にあり、過熱感はありません。アナリストの平均推奨レーティングも「Outperform（買い推奨）」となっています。

5. 株式市場への影響予測

シナリオ別株価予測

シナリオ確率条件短期株価予測（1週間）強気60%売上高・EPSが市場予想を上回り、強気なガイダンスを提示+8% ～ +12% （190～200ドル）中立25%市場予想通りの決算内容+2% ～ +5% （182～187ドル）弱気15%市場予想を下回る決算、または弱気なガイダンス-5% ～ -10% （160～169ドル）

市場全体への波及効果

エヌビディアの決算は、AI関連銘柄（AMD、マイクロソフト等）、半導体セクター（SOX指数）、さらには日米の株式市場全体に大きな影響を与えます。特に、日本の半導体製造装置メーカー（東京エレクトロン、アドバンテスト等）やソフトバンクグループの株価は、エヌビディアの決算結果に強く連動する傾向があります。

6. リスク要因

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地政学的リスク: 米中間の技術覇権争いに伴う輸出規制の強化が最大のリスクです。中国向けビジネスの動向が注目されます。

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高すぎる期待: 市場の期待値が非常に高いため、好決算でもサプライズがなければ「材料出尽くし」で売られる可能性があります。

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マクロ経済: 世界的な金利上昇や景気後退懸念が強まれば、ハイテク株全体への逆風となり、エヌビディアもその影響を免れません。

7. 投資戦略の提案

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短期投資家: 決算発表を跨ぐポジションには高いリスクが伴います。オプション市場の変動率の高さを利用した戦略や、決算後の株価の方向性を見極めてからのエントリーが賢明です。

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長期投資家: AI革命はまだ始まったばかりであり、エヌビディアはその中心に位置する企業です。短期的な株価変動に惑わされず、押し目は絶好の買い増し機会と捉え、長期的な視点で保有を継続することが推奨されます。

免責事項: このレポートは、公開情報に基づいて作成されたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資に関する最終的な決定は、ご自身の判断と責任で行ってください。